金 先物
金の商品先物取引は人気のある相場です。有事の金と言われており、戦争などがあると金の価値は高まります。金先物は原油価格とも連動するといわれ、実際に原油高になるにつれて金の先物価格も上昇したのは記憶に新しい。スポンサードリンク
金の商品先物取引
先物取引と聞いて怖いと思う人がいまだに多いようだ。私は商品先物取引の外務員 （営業マン）時代金先物を担当していました。まず商品先物取引の仕組みを金で説明します。商品先物取引は例えば1年後（時期は選べます）に1キロを買う又は売る約束を取得します。これを「証拠金」と言います。金の場合は1キロ単位からなので、1キロなら1枚、2キロなら2枚と数えます。今日11/08現在では1枚当たり9万円の証拠金を支払えば1キロの金を買う又は売る約束を取得することができます。分りやすいように「買い」で説明します。
現在の金価格は1グラム当たり2400円程度ですので、1キロ240万円の金を9万円の証拠金で買う約束をします。この約束は「納会」と言う、期限まで好きに売買することができます。金を含め商品先物取引の値段は毎日市場で取引され変動しています。
金の値段が500円上昇すれば、いくらの利益かわかりますか？金は1000グラム単位から取引ですので1グラム当たり500円値上がりすれば、500（円）×1000（グラム）＝50万円ですので、その時点で売却すれば9万円の元手で50万円の利益をつかめます。90万円の投資で500万円というとになります。夢物語のように聞こえるかもしれませんが、私のお客さんに金を勧めた時が1450円〜1500円あたりだったのですが、1年足らずで2200円くらいまで金価格が上昇しました。金の計算は「変動額×１０００」で1枚あたりの損益が計算できます。
もちろん、リスクも存在します。商品先物取引の外務員たちはこのリスクについてあやふやに説明してきたせいで、商品先物で損した方から「騙された」とか「訴えられたり」するのです。当然ながら値下がりしたら損するわけです。45円値下がりすると4万5千円の一時的損失がでます。そうするとちょうど1枚あたりが9万円の場合、半分になるわけです。この時点で追加証拠金（追証）を入金しないと取引を強制的に中止されます。これは投資家を守るためにある法律です。途中で売買しないで納会日に金の現物を受け取る又は売却する方法もあります。
先物取引は「ある商品」を、「将来の一定の期日」に、「今の時点で取り決めた価格」で取引することを「約束する」契約です。金先物オプション取引
オプション取引はあまり一般的になってませんが、非常に面白い取引です。先物取引と似ているところもありますのですぐに理解できるとおもいます。金先物価格が上昇すると予測するときは、コールオプション（買う権利）を買います。逆に金先物価格が下落傾向にあると予測する時はプットオプション（売る権利）を買います。
例えば12月限の金先物を1800円でコールオプションを買っておけば、12月限が2500円になっても1800円で買いつけることができます。又12月限の金先物を1800円でプットオプションを買った場合に12月限が1200円に下落しても1800円で売りつけることができます。売買はプレミアムを支払って権利を買います。
先物取引と違って損失はプレミアム料金だけなので、損失が膨らむことはありません。金先物オプション取引は、金先物市場で金を「買う権利」、「売る権利」の売買です。
くわしくは、こちらのからどうぞ金の生産
金の先物価格は生産状況によって大きく左右されます。世界の鉱山のうち、南アフリカ共和国、アメリカ、オーストラリア、カナダの生産が多くを占め、これをビック4と呼ぶ。南アフリカのシェアがトップだが年々生産量が減っている。現在は進度3000mを越えるものがほとんどで設備投資のコストがかかりすぎるので生産が落ち込んでいる。世界的にも金の資源は永遠にあるわけではない。これからは機械などの工業生産した金のリサイクルをどれだけ効率よくできるかによっても金の商品先物価格の値段はかわるだろう。長い目で見たら金の先物価格はまだまだ伸びる領域は十分にある。もちろん今日明日に相場が上昇すると意味ではない。金の公的機関売却
各国政府・中央銀行・および通貨基金（IMF）、欧州通貨協力基金（EMCF）、国際決済銀行（BIS）などを総称して「公的機関」という。これらの機関は、いずれも金準備を保有しているが、緊急の資金が必要な時、資産を組み替えたりする場合などに金を売却することがある。逆に金準備を増やす場合には購入に動く。時として数百トン規模の取引が行われ、公的機関の動きが金先物相場に与える影響は大きいと言える。2002年末時点の主な国別（公的機関を含む）金準備だかは以下の通りだ。- アメリカ-8149トン
- フランス-3446トン
- イタリア-3025トン
- スイス-1927トン
- オランダ-852トン
- 日本-762トン
- 欧州中央銀行（BCB）-767トン
- 国際通貨基金（IMF）-3217トン
- 世界合計-32245トン
金利の動向
金の価格はその国の経済情勢と密接に関係している。金利の動向を考える場合にはインフレ（物価上昇）があることから、実質金利と名目金利（市場金利）を区別して考える必要がある。実質金利とは名目金利からインフレ率を引いたもので、一般的には実質金利の低下は金先物相場の好材料、上昇は悪材料となる。実質金利の低下は、名目金利が低下もしくはインフレ率が上昇する時に起きる。例えば景気後退によって金融緩和が実施され名目金利が低下すると預貯金よりも金の魅力が高まる。名目金利は債権市場の利回りを目安にするため、インフレ率が一定の場合、債券相場の上昇（利回り低下）は金先物相場の好材料、債券相場の下落（利回り上昇）は金先物相場の悪材料といえる。ただ債券相場と金相場の関係を見る場合は、資金の流れを考える必要がある。投資化にとって金よりも債権が魅力的な投資先と見られる場合、金が売られて債券が買われるという逆の動きをするときもある。
株式市場
株式市場は景気動向の重要な先行指標とみなされている。従って株価の上昇は先行きの景気拡大を暗示すると受け止められ、個人の可処分所得の増大や工業需要の拡大、さらにはインフレ上昇懸念をも高めるため金先物相場の上昇要因と考えることができる。しかし、近年では株式市場のみならず、金融・通貨市場や現物や先物取引のマネーゲームの場として性格を強め必ずしも仮説どおりにならない。1987年10月の世界同時株価暴落（ブラックマンデー）の時、金先物相場は当初、株価と同様下落した。これは、株価の暴落が景気後退の懸念を引き起こしたことと、さらには株価暴落による損失を金を売却することによって補填しようとする動きが出たことなどによるものである。しかし、その後はドル安から商品ファンド資金の流入により、年初1トロイオンス400ドル代前半で推移してたものが、年末には500ドル台まで上昇した。これは金先物をポートフォリオに組み込む動きが広がった代表的な例となった。スポンサードリンク
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